2007年热点经济问题概述

作者:顾自刚


    2007年是中国经济快速发展并且加快调整步伐的一年,该年度在经济领域发生了许多值得回顾的事件,既有让国民骄傲的经济数据,也有让国民忧虑的问题。同时中国经济进一步融入全球经济体系,在世界经济格局中的地位进一步提升,受其他经济实体的影响也越来越大。总结2007年经济热点,我们在剖析中国经济问题的同时,对全球性经济问题也应该予以适当关注。

    一、2007年中国热点经济问题概述

    热点一:物价上涨,CPI屡创新高

    根据国家统计局发布的数据,自2007年2月份开始,居民消费价格指数(CPI)不断攀高,从低水平的2.2%迅速上升至11月份的6.9%,全年增幅预计超过4.4%。CPI指数不断上升,背后是以食品为主的各类商品价格大幅上涨,对城乡居民日常生活产生了巨大影响。据中央银行网站公布的消息,2007年11月中下旬,中国人民银行在全国50个大、中、小城市进行了城镇储户问卷调查,近半数的被调查者认为物价过高难于接受,对未来物价有超过六成的判断继续上涨。第4季度城镇居民认为物价“过高,难于接受”的占比达47.6%的历史峰值,分别较上季度和上年同期提高0.5和23.2个百分点,[1]一改3年来认为物价“偏高,可以接受”的比重占绝对优势的局面。

    2006年我国农村居民家庭恩格尔系数(即居民家庭食品消费支出占家庭消费总支出的比重)为43%,城镇居民家庭恩格尔系数为35.8%。这表明我国城乡居民消费结构中,食品消费在日常支出中所占比例较高。2007年3月开始,粮食、肉类、蛋禽、食用油等商品零售价格快速上涨(11月份,食品类价格同比上涨18.2%。其中,粮食价格上涨6.6%,油脂价格上涨35.0%,肉禽及其制品价格上涨38.8%,猪肉上涨56.0%,鲜蛋价格上涨10.0%,水产品价格上涨6.8%,鲜菜价格上涨28.6%,鲜果价格上涨12.9%,调味品价格上涨4.0%。[2]),特别是猪肉价格的上涨幅度非常大。今年一至三季度CPI上升了4.5%,食品价格上涨因素的影响占了87.7%,食品价格上涨中猪肉价格的上涨占了一半左右。从构成CPI的八大类商品与服务的涨跌看出来。价格上涨的有五大类:食品、烟酒及用品、家庭设备用品及维修服务、医疗保健及个人用品以及居住;下跌的有三大类:衣着、交通和通信、娱乐教育文化用品及服务。所以,管理层及专业人士认为CPI指数不断走高是由于食品类价格上涨造成的,构性上涨特征明显,断定中国经济并未发生通货膨胀。但是,毋庸讳言,如果食品类价格控制不住,其它行业将面临工资、生产、经营成本增加的压力,导致普遍性的物价上涨,从而引发通货膨胀。可以断定,尽管2008年宏观经济形势看好,但控制物价仍将是我国经济的中心议题之一。

    热点二:流动性过剩

    2007年1-11月,我国外贸顺差一直维持在较高水平,除1月、3月、4月外,其余各个月份外贸顺差都超过220亿美元,而2004年我国全年的贸易顺差仅为320.9亿美元,可见我国对外出口增速之迅猛。外贸顺差扩大直接导致了我国外汇储备额大幅增加。截至2006年12月,我国外汇储备额为10663.44亿美元,进入2007年则迅速飙升,2007年1月突破1.1万亿美元,3月突破1.2万亿美元,6月突破1.3万亿美元,8月突破1.4万亿美元,一至八月累计增加了3289亿美元的外汇储备量,而至2003年4月,我国外汇储备总额是才达到3262.9亿美元。(这一数字超过印度2007年4月2000亿美元外汇储备总额和韩国2006年底2622亿美元外汇储备的水平)。

    外贸顺差扩大的后果是给我国的对外贸易遇到前的所未有的压力,美国、欧盟必然要求我国平衡国际收支,加速人民币生殖速度,关于这两个问题,后文会有论述。外汇储备大幅增加也是喜忧参半,难以解决的问题之一就是增加了人民币的投放量。此外,加上人民币对美元升值、股市大涨、房价高升、招商引资等因素,诱使境外热钱通过各种渠道不断涌入,中央银行不得不发行大量基础性货币对冲,造成流通中现金投放量过大,导致流动性过剩。

    过剩的流动性通过初次分配和再分配等渠道,流向政府、企业、居民手中,放大了短期社会总需求,从而推动物价上涨。所以,2007年物价上涨在一定程度上也受到了流动性过剩的影响。

    热点三:人民币加速升值

    加入世界贸易组织以来,我国对外贸易快速发展,其中对欧盟、美国的贸易顺差逐渐增加,激化了我国与这两个最主要贸易伙伴之间的贸易争端,欧盟、美国频繁指责我国对其实行倾销,屡次动用法律限制我国纺织品、服装、玩具、鞋类等商品进入其国内市场,并且在政府高层会谈时不断施加压力,要求我国改变固定汇率政策以平衡国际贸易。在这样的国际经济背景下,人民币升值是无可避免的。

    2005年7月21日开始,我国开始执行与美元脱钩、实行有管理的浮动汇率政策。此后人民币对美元汇率持续升值。2007年1月4日,人民币对美元中间价为7.8073比1,到10月24日已突破7.5(7.4938比1)7.4938,12月27日突破7.32(7.3079比1)。人民币兑美元汇率在2007年升值接近7%,涨幅为2006年的两倍。观察人士预计,随着中国政府宏观调控的进一步加强,今后人民币汇率将以更快的步伐升值。

    热点四:房价猛涨PK拐点说

    2007年上半年绝对是房产商和炒房客的黄金岁月。

    据国家统计局发布的数据,2007年,全国70个大中城市房屋销售价格在1-11月份持续上涨,11月份涨幅超过10.5%。[3]北京、上海、广州、深圳、南京、杭州等大城市房价涨幅居于前列,其中深圳上半年涨幅超过50%。深圳市国土房管局数据曾显示,2007年10月份上旬,深圳新房均价1.49万元/平方米,其中关内均价为2.32万元/平方米,关外均价为1.24万元/平方米。北京1—11月平均单价达11377元/平方米,较2006年涨幅达41.2%。上海10月份商品住宅每平米均价已达11577元。

    全国房价在2007年出现了普涨的局面,部分城市房价已经脱离了大多数消费者的购买力,投机炒作大行其道,政策法规约束乏力,房价犹如脱缰野马,已经购房的居民兴高采烈暗自庆幸,没有购房的则陷入恐慌追悔莫及。房价逐渐演变为民生问题而进入中央决策层的视野。

    同时,有一种现象逐渐引起了社会的关注,这就是2007年9月开始,伴随着房价的上涨,房地产市场的另一重要指标――成交量开始萎缩。在开发商传统的销售旺季“金九银十”中,全国房市陷入疲态。房价涨幅最快的深圳楼市开始出现了降价销售的楼盘。一方面深圳房价在悄然下降,另一方面深圳楼市的交易量仍在急剧萎缩,2007年1月深圳住房销售单月成交80.26万平方米,而到了10月份,成交量却只有15.36万平方米,创下3年来新低,房地产市场突然由热转冷,价跌量缩,这让一些深圳的炒房人,陷入了进退两难的境地。紧接着广州房价也开始回调。在年末,上海、南京、西安、重庆等大城市的房价均不同程速度下降,成交量迅速萎缩。是不是房价迅速上涨真的已经超过了消费者的支付能力?于是房地产市场又掀起了关于“拐点”的争论。不管是哪一方,都能列出大量数据和充足的理由,老百姓在这些专业词汇面前无所适从,不知道该相信谁,于是只能相信自己的直觉。

    热点五:货币政策紧缩

    物价的不断上涨给中国宏观经济制造了一系列困难,为了控制物价涨幅、抑制过度投资、防止通货膨胀和经济运行由偏快转向过热,本年度央行连续六次上调存贷款基准利率,“加息”成为2007年又一个倍受关注的经济词汇。

    实际上,针对我国投资过热的情况,中央越来越重视运用作为货币政策主要工具的利率和金融机构存款准备金率来调节经济运行节奏。1995年至2002年的七年间,为了推动我国经济快速增长,就必然扩大投资,刺激国内消费,于是央行八次降低存贷款基准利率,一年期贷款利率由最高的12.06%(1995-7-1)降至历史最低水平——5.31%(2002-2-21),而相应的一年定期存款利率由10.98%(1993-7-11)降至1.98%(2002-2-21)。[4]2003年开始,我国GDP增长率一直保持在10%以上的水平,固定资产投资不断扩大,一些高能耗、高污染的行业迅速膨胀,房地产行业快速发展,重化工业投资,从2004年10月29日开始就上调利率。2005年加息一次,2006年两次加息。

    进入2007年,伴随着物价的上涨,CPI指标逐月攀高,同时,房地产市场和股市都出现了泡沫化的倾向。中央既要考虑保持我国经济的适当增长速度,又要防治经济过热带来的更大风险,加大了运用金融工具调控的宏观经济的力度。该年度先后6次加息,9次上调商业银行存款准备金率。截至2007年12月25日,一年期贷款利率调至7.47%,一年定期存款利率调至4.14%。存款准备金率上调至14.5%。通过货币紧缩解决我国所面临的问题尚需时日,2008年仍将是继续紧缩的一年。

    热点六:节能减排

    长期以来,推动我国经济高速增长的高能耗、高污染、低产出的粗放型增长方式一直难以得到根本转变,继续维持下去,必然带来环境的污染和能源的日益短缺,也许不用几年就会耗尽我国的所谓“后发优势”而陷入困境。中央敏感地意识到问题的严重性,开始采取具体措施强制推行既定政策,落实科学发展观。国务院成立了节能减排领导小组,温家宝总理亲自担任组长,并且批准印发了节能减排要实施的10个方面45条措施。在产业结构调整方面,强调遏制高耗能、高排放的行业过快增长,加大淘汰电力、钢铁、建材、电解铝、铁合金、电石、焦炭、煤炭、平板玻璃等行业落后产能的力度。为促进循环经济建设,我国建立了循环经济评价指标体系,在第一批国家循环经济试点的基础上,第二批以96个单位作为循环经济的示范单位启动。十大重点节能工程加快实施,

    但是,经济发展是有惯性的,新的发展模式的探索和推广都需要一定时间,传统的增长模式很难一下改变,产业结构的调整及重新布局不是一蹴而就的,所以,我国的节能减排人物依然艰巨。

    热点七: A股涨幅近97%,“雄冠全球”

    2007年的A股市场超越了大部分人的想像力,几乎所有的纪录都被改写。上证指数以全年大涨近97%的涨幅连续第二年雄冠全球主要市场。2007年1月4日沪指开盘2728.19点,到10月16日达到历史最高点:6124.04点。尽管经历了530调整和11月1日之后的回归,年末沪指仍然站稳了5200点关口。

    伴随着大盘指数的攀高,2007年股票市场屡屡引来新的热点。(1)A股开户数创出新高。2007年沪深两市新增6006.1万户,截止12月27日,沪深两市账户总数达到13870.21万户。(2)总市值超过32万亿元,创历史新高。12月28日收盘,2007年度两市总市值为327140.88亿元。其中,沪市总市值为269838.87亿元,流通市值64532.17亿元;深市总市值57302.01亿元,流通市值1521.11亿元。(3)基金井喷。中国证券登记结算公司的统计显示,截至2007年12月24日,基金账户数为2,587.38万户创下历史之最,中国证监会发布的数据显示,截至10月底我国基金资产净值达33120.02亿元,为年初的3.8倍。[5]

    但是在沪深指数大幅上扬的同时,并不是所有股民都能够实现盈利。根据和讯网在对京沪穗三地进行的股民调查数据,45.8%的股民未实现盈利,其中25%的股民亏损严重,只有23.7%的股民获得了较好的投资收益。对于中国股民而言,股市并不是想象中的掘今之地,正如证监会反复提示的那样:股市有风险,入市需谨慎。股市的几次较大调整配合主管部门完成了对中国股民的风险教育。

    热点八:经济立法

    我国立法机构在2007年走出了令人瞩目的步伐。

    3月16日,十届全国人大第五次会议通过了《中华人民共和国企业所得税法》和《中华人民共和国物权法》。《企业所得税法》提出“内、外资企业的所得税税率统一为25%”,自2008年1月1日起施行。《物权法》提出“国家、集体、私人的物权和其他权利人的物权受法律保护,任何单位和个人不得侵犯”,自2007年10月1日起施行。

    6月29日,十届全国人大常务委员会第二十八次会议通过旨在保障民众基本利益的《劳动合同法》,自2008年1月1日起施行。

    8月30日,十届全国人大常务委员会第二十九次会议通过了《反垄断法》,提出对涉及国家安全的外资并购应进行两种审查,该法自2008年8月1日起施行。

    此外,还有《就业促进法》、《城乡规划法》、《节约能源法修订草案》等一系列与国民经济紧密相关的法律。这些法律的施行无疑为中国今后进一步走向制度化、法制化的轨道,为完善市场经济提供了强有力的保证。

    二、全球热点经济问题概述

    把视野扩大到全球,我们发现其他国家和地区同样被各种经济问题所困扰,下面选取其中四个问题加以简单介绍。

    1.油价大涨

    2006年底,国际油价已经升至每桶70美元。此后开始下跌,到2007年1月中旬已经跌至55美元左右,于是许多分析人士认为国际油价将会回落至每桶50美元以下。但是现实和专家的预测开了一个玩笑,2月份开始,油价继续走高,4月初又升到70美元高点。一直到9月初,油价都在70美元左右徘徊,未见回落迹象,此后反而迅速上扬,11月份终于突破100美元大关。

    石油价格在2007年上涨了近50%,这对石油消费大国美国、中国、日本经济影响巨大。为什么国际油价会大幅度上涨?回答这个问题牵涉到复杂的国际经济和地缘政治,总体看原因主要有:美元贬值;世界主要产油国石油产量都有所减少;美国原油期货交易市场的巨额投机资金和各种套利基金的介入。

    石油价格大幅上涨增加了化工行业的成本,通过传导效应引起化工产品以及汽油、柴油等成品油价的上升,进而波及高能耗行业、汽车行业、交通运输等国民经济重要部门,其影响是巨大的。

    2.美国次贷危机

    美国银行把消费者的信用等级分为优级和次级。能够按时付款的消费者的信用级别定为优级,不能按时付款的消费者的信用级别定为次级,这个等级的消费者都是信誉不佳者。多年来,美国经济因为不景气而采取向次级信誉的消费者大量抵押贷款以刺激消费拉动经济的政策。近年来,美国经济开始复苏并稳步发展,银行利率也逐步由过去的1%提高到5%以上。在这种情况下,那些次级按揭消费者的银行贷款利率飞速上涨,最终使他们不得不把大部分收入用来偿还银行贷款,甚至还不起银行的贷款而将自己的财产抵押给银行。美国银行得到大量次级按揭抵押财产,成为自己的包袱和负担。因此,美国一些银行就把这些抵押财产上市转变成债券在资本市场出售,以分散风险。这些债券因为其高收益率(当然伴随着高风险)得到了很多投资机构,包括投资银行、对冲基金、还有其他基金的青睐。但是这种高收益是以美国房地产市场为基础的,在房价高涨的情况下,即使次级消费者无法偿还贷款,其抵押财产——主要是房产也可以抵偿。然而2006年开始美国房价开始下跌,此时这些抵押房产已经难以出售,即使出售也抵偿不了贷款,于是抵押债券随之缩水,购买次级抵押债券的投资机构损失巨大,由此演变为影响全球经济的次级债危机。

    3.美元贬值

    进入2007年以来,在国际外汇市场上,美元兑其他主要货币的比率持续走低,欧元、日元、人民币等货币相对升值。1至4月份,纽约外汇市场上欧元兑美元的比价上涨了6%,7月15日,欧元更是突破兑美元1:1的心理大关,成为强势货币。日元兑美元的比价也上升了12个百分点,最近一段时间更是突破了120日元兑1美元的重要关口。

    美元贬值对世界经济的影响体现在三大方面,第一是严重影响目前国际贸易中进出口的格局。美元贬值给欧洲、日本和加拿大造成的打击更为严重。美元汇率下跌后,欧洲的商品出口压力增加,这使欧洲经济面临被推入全面衰退的危险。第二是资本的流动的问题。在过去几年中,每年有3000亿美元从国外向美国投资,美元贬值将导致这些流向美国的资本流向其他地区,对整个世界经济格局发生很大的影响;第三是影响外汇储备。现在世界各国外汇储备中主要持有美元,美元贬值将促使各国都要重新考虑其外汇储备构成。

    4.全球通胀

    从国际市场主要商品价格走势看2003-2006年,国际市场原油现货价格四年累计涨幅108.3%。   金属产品价格上涨幅度最大,铜、铝、锌期货价格涨幅分别为300%、100%和320%。进入2007年,国际市场能源资源性产品和农产品价格继续保持上升态势。原油期货价格从年初的每桶50多美元一路振荡上扬到年末的每桶90多美元,2008年初盘中一度突破每桶100美元大关。农产品价格大幅度上涨,芝加哥期货市场2007年12月份小麦、大豆、玉米价格近两年累计涨幅分别高达110%、190%和95%。

    从全球通货膨胀形势看,发达国家的通货膨胀率总体上呈现缓慢上升趋势,新兴市场和发展中国家的通货膨胀率在连续数年小幅回落后又重新趋于上升。值得注意的是,去年以来在石油、农产品就价格大幅上涨的推动下,多数国家和地区的消费价格指数普遍呈现出加快上涨的态势,全球性通货膨胀压力明显加大。据不完全统计,去年11月世界主要国家的消费价格指数均达到近10年来的最高涨幅,预示着全球性通货膨胀时代可能即将来临。

[1] 中国新闻网http://www.chinanews.com.cn/ 12月20日标题新闻《央行调查显示:近半居民认为物价过高难于接受》

[2] 中国国家统计局http://www.stats.gov.cn/ 《居民消费价格分类指数(2007年11月)

[3] 中国国家统计局http://www.stats.gov.cn/

[4] 中国国家统计局M《中国统计年鉴----2003》

[5] 经济日报2007年12月27日《2007年基金市场回顾》